先说结论。

1、定义累计利润效率指标。

累计利润效率=(统计年度末公司净资产-股东累计投资资本股东累计股息累计股东权益内部增加资本)/统计年度末公司股东累计投资资本*100%

公司累计利润效率表达的含义是公司从成立到2020年底的累计利润与股东累计投资之比。

2、2009-2020年期间，财险行业净利润规模达到3914.1亿元。截止到2020年末，股东累积投入资本规模超过3300亿元，行业净资产规模6000亿左右。

2009-2020年股东累积分红1288.4亿元，分红公司数量也逐年增加。

截止到2020年末，财险行业累积盈利效率为134.5%。

虽然表面上看行业累积盈利效率超过了130%，但从82家累积盈利效率看，甚至仍有48家公司是累积亏损的，占比近60%。

应该说，头部公司高盈利掩盖了行业内大多数公司仍然亏损的现状。

3、“13精”统计了82家财险公司成立至2020年度的累积盈利效率。

人保财险累积盈利效率为608.7%，排名第1；

平安产险累积盈利效率为565.4%，排名第2；

阳光农业挤入前三位，累积盈利效率为266.1%；

太保财险累积盈利效率为235.3%，排名第4；

三星产险、华泰财险、英大财产、阳光财产也都挤入前八强，公司累积盈利效率均超过了150%。

正文：

去年我们计算了财险行业的累积盈利效率，可见 各家财险公司成立至今累积盈利多少？——累积盈利效率排行榜（“13精”数据库第95周更新公告）

本次，“13精”对公司累积盈利效率的计算公式做了全新调整，使得该指标的经济含义更为合理、理解起来也更为直观。

“13精”新增收录了2020年财险行业所有公司的所有者权益变动表。

基于此，“13精”计算了82家财险公司成立至2020年度的累积盈利效率。

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什么是累积盈利效率

初步来看，累积盈利效率指的是，以统计年份末股东累积投入资本作为分母，以统计年份末“公司净资产-股东累积投入资本+股东累积分红”为分子（相当于公司的累积盈利）。

由于我们暂时没有收集到2009年之前的所有者权益变动表。因此，股东累积分红只能统计近12年的情况。这在一定程度上，会低估2009年之前就有分红的公司的累积盈利效率。

累积盈利效率=(统计年份末公司净资产-股东累积投入资本+股东累积分红+累积股东权益内部转增股本)/ 统计年份末公司股东累积投入资本*100%

可能小伙伴们会发现，累积盈利效率公式中怎么又多了一项，为什么加入累积股东权益内部转增股本呢？

这是因为，我们的分母是2020年度末的股东投入余额，如果是股东权益内部转增，显然股东投入余额是增加的。但这一部分的增加来自于公司盈利，分子项减去股东投入余额也把这部分盈利扣减了，应该补增回来。

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2009-2020年财险行业的累积盈利效率

2009-2020年期间，财险行业净利润规模达到3914.1亿元。截止到2020年末，股东累积投入资本规模超过3300亿元，行业净资产规模6000亿左右。

需要说明的是，我们并没有使用公司累积净利润作为分子，原因有二。

一是净利润没有考虑其他综合收益的影响；

二是我们无法获取全部公司自成立以来的利润数据，可获取的区间仅是近12年。

因此，我们调整了去年的思路，采用“统计年份末公司净资产-股东累积投入资本+股东累积分红”，作为公司成立至今的累积盈利考量。

公司期末净资产包含了累积利润、累积其他综合收益的影响，唯一不足的是没有包括分红因素。因此，我们加入了股东累积分红。

同样，股东累积分红也会受到2009-2020年统计区间的影响。相比净利润而言，股东累积分红所带来的估计偏误会更小。

2009-2020年股东累积分红1288.4亿元，分红公司数量也逐年增加。需要指出的是2010年之前分红公司数量相对较少。

值得注意的是，从行业层面看，2009年累积盈利效率已经为正，即股东已经实现盈利，且近十二年行业累积盈利效率逐年上升！（数字本身意义不大，因为分化很严重）。

截止到2020年末，财险行业累积盈利效率为134.5%。

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财险公司成立至今累积盈利效率排行榜

“13精”统计了82家财险公司成立至2020年度的累积盈利效率。

需要强调的是，限于数据的可获取性，对于2009年之前有过分红的公司，该指标会略有偏低。可能受影响比较大的是老三家，尽管如此，老三家的累积盈利效率依然排在前列。

人保财险累积盈利效率为608.7%，排名第1；

平安产险累积盈利效率为565.4%，排名第2；

阳光农业累积盈利效率为266.1%，排名第3；

太保财险累积盈利效率为235.3%，排名第4；

三星产险累积盈利效率为191.8%，排名第5；

华泰财险累积盈利效率为183.8%，排名第6；

英大财产累积盈利效率为163.0%，排名第7；

阳光财产累积盈利效率为155.8%，排名第8；