金万满是以“有效保障3.99%福利增长”为宣传点的两个世界保险。

其最高保障期限是至105岁，形态上和增额终身寿几乎一模一样。

熟悉我们文章的朋友，应该已经知道了这又是一款试图以3.99%的有效保额增幅混淆实际收益水平，让消费者误以为是现金价值，甚至是保费以3.99%复利递增的产品。

但是，横琴把这个套路玩到了一个新的高度。大家可以注意一下，产品形态不是终身寿险，而是一款两全险。其收益模式概括一下就是，活着增值，满期退钱，死了赔钱。

下面我会带着大家逐条分析，这三种收益模式的实际收益水平，和3.99%相差多少。

一、活着增值

下面以30岁男性，趸交10万，保至105岁为例，看看一直到104岁为止，每年实际的现金价值增幅是多少。

如图所示，这款产品始终保持着3.5%左右的收益率。3.5%的收益水平和宣传中的3.99%相比，仍然有不小的差距。不要小看这0.49%左右的复利差距，在几十年的时间放大下，差异会非常惊人。

这里用10万初始价值，50年的3.5%复利增值和3.99%复利增值的对比，让大家直观感受一下0.49%复利差的差距：

二、死了赔钱

还是直接看条款

这里还是以30岁男性，趸交50万，保至105岁为例，给出各个年龄的身故赔付金额。

这是最典型的增额终身寿的身故保险金的理赔模式，一句话概括就是，有效保额、现金价值、保费*比例三选一，身故的时候哪个多按照哪个赔付。相关讨论我们进行过很多次了，这里不做赘述。

三、满期退钱

这是两全保险套路最深的地方了。我们先来看条款

根据条款的描述，满期金是退还当年的有效保额，也就是初始保额乘以3.99%的年复利了。

其实际数据我们用收益率最高的趸交，保至105岁来演示一下。

如图所示，30岁男性趸交50万，保至105岁，满期金为6459834元，内部收益率为3.4705%。

按照3.99%复利递增的收益率，为什么实际上只有3.4705%。这就是其套路所在。金满意足强调3.99%的复利递增，是为了让人产生现金价值甚至保费按照3.99%增值的误解。但实际上，横琴人寿金满意足两全保险的3.99%增值的基数仍然是其基本保额。而图中的例子里，基本保额只有357145元，仅有保费的约70%。

复利增值在基数上的巨大差距，会在几十年的时间积累下更为惊人。这也就导致了号称3.99%复利计息的金满意足的实际收益水平只有3.47%

写在最后

其实所有的套路，都是利用消费者对保险产品的不了解做文章的，甚至有些时候，套路是针对同样不够了解保险的业务员而设计的。

为了避免更多的“防不胜防”的套路，大家只要记住一点就好，根据保监会（后与银监会合并为银保监会）于2013年8月5日开始实施的《关于推进分红型人身保险费率改革政策改革有关事项的通知》，所有的普通型人身保险的预定利率上限统一限制为3.5%。只有部分年金险可以超过这个限额达到4.025%的收益率水平

简单点说，但凡是死了赔钱的保险，其整体的收益水平都不能超过3.5%。超过3.5%的所有“宣传”都是套路。