编辑们：郭信

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中国人民报又涨了！

连日来，中国日报a股不断创新高，9日7天内上涨，非a股银盘成为罕见景象，充满了“妖气”。

年内，中国人保涨幅高达140%，市值飙升逾3000亿。

A股股价飙涨，中国人保AH股溢价高启，溢价为2.6倍，就算是中国人保在香港市场的认知度不及内地市场，如此溢价，也被调侃“不是同一家公司的股票了”！

而就在股民质疑这种现象的时候，券商一哥中信证券也祭出了“卖出”评级利剑。

值得注意的是，近期，A股题材股炒作太疯狂，专业机构看不下去。向来鲜有“卖出”看空评级的内地券商研报，如今却罕见看到券商一哥中信证券研报，对中国人保A股首次祭出“卖出”评级，并称预计未来一年潜在下跌空间超50%。

年内暴涨140%，市值飙升逾3000亿

看看中国人保A股有多疯狂。

在连续拉涨停之后，今日中国人保索性来了个一字板，收报12.83元，以A股计价总市值高达5674亿元。从今年1月初底部以来，中国人保的股价已经上涨了145%，最近9天更是走出7个涨停板，本轮反弹市值暴增了3358亿元。

中信证券研报建议卖出中国人保A股

A股市场的券商研报，鲜少有卖出评级的。看空股价50%以上的，更是史上罕见。

然而，随着中国人保A股的屡创新高，天天涨停，促成了这么一个“卖出”评级研报诞生。中信证券3月7日的一份关于中国人保的研报，标题为《财险龙头、但A股显著高估》。

上述研报认为中国人保A股显著高估，首次给予“卖出”评级，预计合理估值区间为每股4.71-5.38元，预计未来一年潜在下跌空间超过53.9%。从中国人保次轮行情启动的走势来看，若每股4.71-5.38元，则中国人保大概率在未来一年内被打回原形。

而如果以中国人保A股今日收盘的12.83元计算，预计跌幅更大。

中信证券指出，预计受益于公司财产险业务 13%左右的 ROE 水平，寿险业务从补提准备金进入释放准备金，中国人保未来三年摊薄 ROE 为9-10%左右，对应每股净资产复合增速为10%左右。参照市场估值平均水平，分别按 PB 和 PEV 分部估值看，预计公司 2019 年合理股价为每股 4.71-5.38 元，对应 1.25-1.42 倍 PB，对应13.1-15.0 倍 PE。

按合理估值估算，中信证券认为公司未来一年股价潜在下跌空间超过 53.9%，存在较大的估值下行风险，首次覆盖给予中国人保（601319.SH） A 股“卖出”评级。

中国人保公告提示投资风险

不只是券商呼吁卖出，中国人保自己昨晚也发出风险提示公告，特别提醒投资者，注意二级市场交易风险。

中国人保称，至 2019 年 3 月 5 日，保险行业 7 家上市公司平均静态市盈率为 20.3，本公司静态市盈率为 28.16，公司静态市盈率高于行业平均静态市盈率。公司特别提醒广大投资者，注意投资风险，理性决策，审慎投资。而后，中国人保又有2个涨停。

并且，中国人保的业绩是下滑的。公司 2018 年前三季度净利润为121.18 亿元，同比下跌 16.34%，扣除非经常性损益后的净利润为120.70 亿元，同比下跌 16.45%。

每日经济新闻综合券商研究报告、中国基金报等

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