南澳岛有一座面积不到1000平方米的小岛，据说明朝年间大敌吴平藏宝物的地方，所以被称为“金银岛”。

相传明朝嘉靖年间朝政溃烂，民不聊生，闽粤沿海出了个大海盗吴平，为福建省韶安县梅岭人。他看中了南澳岛并在岛上安营扎寨，取名为吴平寨。那时南澳尚未设总兵，这一带就成了吴平的势力范围。

为荡平这股海寇，明朝廷委派潮州总兵俞大猷剿灭。吴平巧妙运用地形优势作战，使得俞大猷进攻失败。

嘉靖四十四年(1565年)春，朝廷闻奏急派戚继光前来助战。受总兵戚继光与俞大猷的前后夹攻，吴平弃寨而逃，便于妹妹将财宝分装成18罐，用小船运载到金银岛进行埋藏，以便日后有机可以取出。

到达小岛后官军紧追其后，也许吴平担心妹妹被官军俘获后会造成不更多麻烦，遂将妹妹杀死并与金银埋在一起。最后吴平战败，投海自尽。吴平死后，金银岛藏金埋银之地就无人能知了，只流传了这样一句藏宝私语，“水涨淹不着，水涸淹三尺”。

多年来，数名教授专家对此进行研究，也曾派专业潜水员下海进行摸索，结果仍一无所获。但原汕头大学文学院隗芾教授经过二十多年的研究，一直坚信宝藏是存在的。

因为这藏宝之谜到岛上寻宝的人多不胜数，也正是这藏宝之谜给南澳岛的风光增添了神秘的色彩。